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造纸业高景气度还能持续多久?纸价供需关系如何?

发布日期:2017-07-19  来源:网络
核心提示:中方信富广东公司分析师回顾了自2016年下半年以来瓦楞纸价格的变动及特点,并结合当前市场的供需情况,分析了后期纸价的走势。

   中方信富广东公司分析师回顾了自2016年下半年以来瓦楞纸价格的变动及特点,并结合当前市场的供需情况,分析了后期纸价的走势。

  1瓦楞纸涨价行情回顾
 
  2016年下半年至今,瓦楞纸价格经历过3次明显的变动,行业企业也随着感受到了纸价暴涨、暴跌带来的风险和利弊,总结来看,这3次价格变动的时间段和特点如下。
 
  第一波:2016.9-2017.1  
  上涨原因:环保限产、能源涨价、运输费用上涨以及 G20、雾霾等事件,涨幅约50%;
 
  第二波:2017.1-2017.5中旬
  下跌原因:进入节后市场淡季,需求不振叠加下游纸箱加工厂库存较高,跌幅约30%;
 
  第三波:2017.5.中旬-? 
  上涨原因:原材料废纸由于受到进口洋垃圾政策的影响,市场出现恐慌性上涨纸厂联合提价行为。
 
  2瓦楞纸供需分析
 
  结合当前市场的供需情况,中方信富广东公司分析师称,瓦楞纸方面,短期出现供需失衡,主要由供给端造成,长期供给过剩。
 
  需求分析
 
  1.2016年总体需求主要用于家电、食品饮料、日化等产品的包装,2016 年箱板瓦楞纸生产量 4575 万吨,同比增长 2.35%,消费量 4635 万吨,同比增长 2.43%,电商行业发展迅速为行业提供增量;
 
  2.需求短期不利事件:制约短期瓦楞纸需求
  
  6月长三角、京津冀、东北等地区纸箱厂开始联合抵制涨价,对上游厂商哄抬纸价的“坚壁清野”行动坚决推进,纸箱厂内几乎无订单甚至放假,各种纸箱同业联盟协会将在全国遍地开花,并且处于产业链终端的包装用户也齐齐声援纸箱厂。
 
  供应分析
 
  1.市场格局来看,箱板瓦楞纸行业 CR3(产能前三) 占比 34%,垄断程度较高,市场话语权较强,玖龙16 年产能达到 1373 万吨,理文与山鹰,分别拥有 523 万吨与 354 万吨。
 
  2.议价能力分析:
 
 
  大纸厂谈判能力强,在整个产业链上拥有主导权。原纸厂持续环保关停、淘汰落后、产业集中,大厂趋于垄断、小厂仍在挣扎。而下游瓦楞纸箱加工厂较为分散,随时被通知涨价,只得被动接受,大涨大跌难以自控。
 
  3.产能6、7月减少带来的利好:
 
  大型纸企停机检修,叠加环保部要求 7 月 1 号完成排污许可证的核发工作,会对不少中小产能限产关停。例子:东莞玖龙6 月 PM1 纸机开始进入长达 50 天的停产检修期
 
  4.长期供给过剩:
 
  2016年末投产项目经过18月后,在2018-2019年会陆续增加500万吨产能;
 
  5.环保因素影响供给分析:
 
  1)我国的造纸行业属于高耗能、高污染的双高行业;
 
  2)环保趋严背景下中小产能的限制利于龙头市场份额的持续扩张;排污许可证核发利好大厂,没有拿到的2017年7月1日不能开工。
 
  3)四批中央环境保护督察也在7月份启动,其中箱板瓦楞中小产能众多的浙江、山东等地是这次督查的重点。
 
  基于上述情况,中方信富广东公司分析师表示,造纸行业长期需求主要由于国民经济的带动,特别是电商行业,需求较为稳定。本轮造纸价格上涨,主要由于废纸价格上涨,以及环保因素,造成中小造纸厂产能未能恢复,大造纸厂提价造成,纸价上涨,中短期利好造纸龙头。
 
 
 
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